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和科达:主业发展稳定,有望切入OLED产业链

发布时间:2017-08-23    研究机构:兴业证券

公司发布2017年半年度报告:公司2017年上半年实现营业收入1.62亿元,同比增长6.57%;实现净利润846.88万元,同比下降31.25%,对应EPS 0.08元。

核心产品精密清洗设备收入稳步增长。2017年上半年精密清洗设备收入1.03亿元,同比增长32.21%,;水处理产品收入3394.34万元,同比下降28.80%;电镀产品收入1419.15万元,同比下降22.04%。分季度来看,公司Q1、Q2分别实现营收4531.35万元、1.16亿元,同比增加2.64%、6.57%,保持稳中有增的态势。

毛利率有所下降,费用有所提升。公司上半年实现综合毛利率33.29%,同比小幅下滑2.25个百分点,其中精密清洗设备下降2.92个百分点,水处理产品下降5.63个百分点,主要系原材料价格上涨,人工成本较去年同期增加。由于公司不断扩张,带来利息支出的增加,费用有所提升。

拟完善设备布局,带来增长新亮点。公司拟收购宝盛自动化100%股权,积极布局OLED行业,2017-2019年备考业绩分别不低于4500万元、5850万元、7605万元,将显著增厚公司业绩。宝盛自动化的主营业务为向LCM/OLED 平板显示及触控生产企业提供配套装备以及生产整线,下游主要集中于LCM/OLED产业,行业景气度高,需求旺盛,大概率能完成业绩承诺。收购后将与公司充分发挥协同效应,有利于公司进一步扩大精密清洗设备的市场份额,同时利用未来几年OLED产业的高峰增长期大幅受益。

盈利预测及评级:不考虑公司收购并表影响,我们预计公司17-19年EPS为0.23元、0.36元、0.39元,若收购成功,预计公司备考业绩摊薄EPS为0.61元、0.84元、1.03元,给予“增持”评级。

风险提示:市场竞争加剧的风险、收购失败风险。

申请时请注明股票名称